この記事は同タイトルのPodcastの文章化したものです。
日本のファンドは、会社型・契約型・組合型 という ３つの異なる「器（ビークル）」を使って設計されています。
それぞれの器は、
- ガバナンス
- 責任の範囲
- 透明性
- 投資適性
- 意思決定の構造
といった観点で大きく異なり、 その違いがファンドの運用方法や投資家保護の仕組みに影響を与えています。
本記事では、slowsteps の図解シリーズとして作成した ３つの図を使いながら、これらの器の構造を静かに整理 していきます。
１．ファンドの３つの器（全体構造）
まずは、３つの器の全体像を俯瞰します。
会社型・契約型・組合型がどのように並び、 どのような特徴を持つのかを一枚で把握できる図です。
２．会社型・契約型・組合型の特徴
会社型（株式会社・合同会社・一般社団法人）
- 法人格がある
- ガバナンスが強い
- 責任範囲が明確
- 投資家保護の仕組みが整っている
契約型（信託）
- 法律による倒産隔離
- 柔軟な設計が可能
- 受託者の義務が強い
組合型（NK・TK・LPS）
- 歴史的背景が異なる
- 責任範囲や透明性に大きな差
- LPS は現代の投資で標準的な器
３．比較すべき５つのポイント
ファンドの器を比較する際に重要なのは、次の５つです。
- 資本の変動性（固定／変動）
- 倒産隔離（法的にあり／なし）
- 法人格（あり／なし）
- 責任の範囲（有限／無限）
- 意思決定の構造（分離／一体）
これらの観点を整理した図がこちらです。
４．なぜ３つの器が共存しているのか
日本の投資環境では、 歴史・法制度・投資家層の違いから、 ３つの器がそれぞれ役割を持って共存しています。
- 会社型は ガバナンスと安定性
- 契約型は 倒産隔離と柔軟性
- 組合型は 投資の歴史と実務適性
というように、 「どれが優れているか」ではなく「どれが目的に合うか」 という視点で選ばれています。
slowsteps では、この違いを静かに整理しながら、 ファンド設計の背景にある考え方を伝えていきます。
５．関連リンク
YouTube（図解＋音声） → https://youtu.be/OZvPAnuGQzI
Spotify（音声のみ） → https://open.spotify.com/episode/53zkOYADLbA2Oe3j1pazQP?si=2orUfzBjSLyZ3ZxB7PMkKQ
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