Episode 7: パフォーマンスの物差しを再設計する

この記事はPodcast の同名のエピソードを再構築したものです。

投資の世界では、成果を測るための指標が数多く存在する。

しかし、どれかひとつだけを見ても、本質にはたどり着かない。

パフォーマンスとは、単なる「倍率」ではなく、時間・複利・構造 の三つが重なり合う立体的な概念だからだ。

今回の図解シリーズでは、この三つの軸を整理しました。

1. 時間軸で見る投資効率

半年で2倍と、1年で2倍。

数字だけを見れば同じ結果だが、効率はまったく違う。

• 半年で2倍 → 年率換算で約4倍
• 1年で2倍 → 年率換算で2倍

投資の比較は、倍率だけではなく

「どれだけの時間で達成したか」 を含めて評価する必要がある。

2. IRRは複利であり、期間で意味が変わる

IRRは複雑なキャッシュフローを生み出すプライベート資産投資では便利な指標だが、その意味は 期間によって大きく変わる。

• IRR 17%（4年） → 約2倍
• IRR 17%（10年）→ 約4倍

同じIRRでも、複利が効く期間が長いほど増え方は大きくなる。

IRRを比較する際には、「複利 × 期間」 のセットで理解することが欠かせないということが見えてくる。

3. ファンド全体の構造を見る

ファンドのパフォーマンスは、

TVPI / DPI / RVPI の三つの倍率で立体的に捉えられる。

• DPI：投資家に返ったキャッシュ
• RVPI：ファンド内に残っている価値
• TVPI：DPI + RVPI（ファンド全体の価値）

投資家の視点では、

「返ったもの + まだ返っていないもの」

でファンド全体を評価する。

この三つを揃えて初めて、ファンドの現在地と未来が見えてくる。

まとめ：物差しを再設計するということ

投資の比較は、単純な倍率では語れない。

時間、複利、構造──

この三つを揃えて初めて、パフォーマンスの本質が見えてくる。

今回の図解シリーズは、

投資家が迷いやすい「比較の物差し」を再設計するための地図である。

リンク

本投稿の元となるPodcast

YouTube: Episode 7: パフォーマンスの物差しを再設計する

Spotify: https://open.spotify.com/episode/3IMBPSuBJKbWbMdJ60tfYm?si=yfno5AtZQhmdAl5fV2pXtw